경제회복을 견인하기 위해선 통화정책과 재정지출, 은행권 구제금융, 저렴한 원자재 가격 등이 중요하다.
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중국 베이징에서 가장 유명한 쇼핑거리인 왕푸징의 사치품 매장 앞에서 한 청소부가 포장도로를 쓸고 있다.
세계 각국의 경제학자들이 중국 소비자들의 소비증가가 세계경기를 부양할 것이라며 희망을 걸었지만 2008년
시작된 대규모 판매할인은 경제를 일으키는 데 실패했다. EPA.연합뉴스
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계경제가 회복세에 들어서려면 어떤 것들이 필요할까. 일단은 산적한 재고를 소진하는 것이 중요하다.
세계 각국의 제조업체들은 소비급감으로 재고가 늘면서 생산량을 대폭 줄이고 있다.
재고가 늘어 가는데 언제까지 생산을 계속할 수는 없다.
그러나 재고물량을 줄여 생산량을 다시 늘리게 되기까진 상당한 시간이 걸린다.
전문가들은 이 시점은 이르면 올해 말이나 내년 상반기쯤으로 전망한다.
영국의 중앙은행인 잉글랜드은행의 머빈 킹 총재는 경제회복의 동력으로 이른바 ‘혼다 효과’에 주목한다.
일본의 자동차 기업 혼다는 지난해 말 유럽 지역에서의 판매부진을 이유로 영국 공장 가동을 중단했다.
이로 인해 영국의 산업생산량이 급감하며 이 나라 경제는 상당한 타격을 입었다.
그러나 혼다의 공장과 기타 관련 업체들이 생산을 다시 시작하면 영국 경제는 급속히 제 궤도를 되찾을 수 있다고
머빈 총재는 말한다.
재고를 소진해 다시 생산량을 늘리더라도 산적한 숙제는 많다. 파이낸셜타임스(FT)의 최근 분석에 따르면 경제회복을
견인하기 위해선 통화정책과 재정지출, 은행권 구제금융, 저렴한 원자재 가격 등이 중요하다.
현재 미국과 영국, 일본 등은 대규모 경기부양책과 함께 천문학적인 액수의 자금을 시장에 직접 공급하는 이른바 양적
완화(quantitative easing)를 공격적으로 시행하고 있다.
경기회복을 위한 요인들이 이처럼 매우 강력하다는 것은 의심의 여지가 없지만 여전히 리스크는 남아 있다.
금융권의 정상화와 각국의 거시경제 정책이 제대로 시행되느냐가 문제다.
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일본 도쿄의 새 도쿄타워인 ‘도쿄 스카이트리’ 공사현장. 글로벌 수요붕괴가 세계에서 두 번째로 큰 경제체를 무너뜨린 가운데,
4.4분기 일본 경제는 35년 만에 가장 빠른 속도로 수축했다. AP.연합뉴스
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국제통화기금(IMF)의 도미니크 스트로스-칸 총재는 최근 기자회견에서 “제대로 된 정책이 추진되면 2010년에 성장이
가능할 것”이라면서도 세계경제의 회복을 기대하기 위해선 은행권의 부실자산 처리와 함께 각국 정부의 신속한 경기부양책
실시가 전제돼야 한다는 단서를 단 바 있다.
경기침체가 금융위기를 심화시킬 것이란 악순환의 우려 또한 존재한다.
현재 G20 금융정상회의 참가국들은 동유럽 국가들의 채무불이행 사태를 우려하고 있다.
극심한 침체로 고전하는 동유럽 국가들이 도산하면 이 지역에 거액을 대출해준 오스트리아, 스웨덴, 이탈리아, 벨기에 등
서유럽의 은행들이 직격탄을 맞기 때문이다.
또 미국의 주택담보대출 시장붕괴 여파가 상업부동산 대출시장에까지 미칠 수 있다는 점도 우려된다.
다행히 아직까진 미국 상업부동산 대출시장의 채무불이행 비율이 1990년대 초반 경기침체 당시보다 낮은 수준을 유지하고 있다.
경제위기 발생에 다소간 이바지한 국제 무역수지 불균형 현상도 아직 뾰족한 답이 없다.
미국의 고질적인 무역적자와 이에 따른 중국과 독일, 그리고 산유국들의 흑자가 없어도 세계경제가 성장할 수 있는 방안을
찾아야 한다고 FT는 지적했다.
디플레이션 방지에 초점이 맞춰진 각국의 통화정책도 문제가 될 수 있다.
FT는 경제가 회복 국면에 들어서면 인플레이션을 방지하기 위해 각국이 현재의 디플레 예방에 중점을 둔 통화정책을 즉시
중단해야 할 것이라 지적했다.
김용래 국제뉴스부 기자 | yonglae@yna.co.kr
