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조선및 증권업계에 따르면 현대중공업이 대우조선해양 인수를 통해 얻을 수 있는 시너지와 관련해 부정적인 견해가 확산되는
한편 인수전 참여 의도를 놓고 갖가지 설들이 난무하고 있다.
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조선 업계 3위인 대우조선해양에 포스코와 GS, 현대중공업, 한화가 뛰어들어 치열한 경쟁을 펼칠 것으로 예상되고 있다.
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올
해 인수합병(M&A) 최대 현안인 대우조선해양 인수전에 현대중공업이 뒤늦게 뛰어든 배경을 놓고 조선업계에서 의구심이
증폭되고 있다.
현대중공업은 대우조선해양 인수전 참여와 관련해 “조선 및 해양플랜트 사업에서 상당한 시너지가 발생할 것으로 판단했다”고
밝히고 있다.
그러나 만일 인수를 하더라도 얻을 수 있는 이득이 좀처럼 구체적으로 떠오르지 않는다는게 업계 전반의 공통된 목소리다.
또 집권 여당인 한나라당 정몽준 최고위원이 현대중공업 오너로 있기 때문에 인수 성공 후 자칫 특혜 내지 밀어주기 논란이 일 경우
향후 그의 정치 행보에 걸림돌이 될 수도 있기 때문에 정치적인 측면에서도 이번 인수전 참여가 납득이 잘 안 된다는 분위기다.
최근 조선 및 증권업계에 따르면 현대중공업이 대우조선해양 인수를 통해 얻을 수 있는 시너지와 관련해 부정적인 견해가
확산되는 한편 인수전 참여 의도를 놓고도 갖가지 설(說)들이 난무하고 있다.
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대우조선해양 인수전에 현대중공업이 뒤늦게 뛰어든 배경을 놓고 조선업계에서 의구심이 증폭되고 있다.
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대우조선 인수 실익은 “글세”
대우조선해양을 인수할 경우 가장 큰 시너지를 얻을 수 있는 업체로는 세계 2위 업체인 삼성중공업이 거론돼왔다.
만일 삼성중공업이 대우조선해양을 인수한다면 작년 기준으로 양사 매출 합계는 15조6천239억 원으로 현대중공업
(15조5천330억 원)을 앞서게 된다.
이는 세계 조선업계가 삼성과 현대의 양 공룡 구도로 재편되면서 삼성이 해운선사들을 상대로 막강한 바기닝 파워를 지니게
된다는 것을 의미한다.
특히 양사는 모두 거제에 생산기지를 두고 있기 때문에 인적 자원 및 물류적인 측면에서 통합 시너지는 상당할 것이라는 게
업계의 분석이었다.
반면 울산에 주 생산기지를 두고 있고 군산에 조선소를 짓고 있는 현대중공업의 경우 지리적으로 거제와 먼 거리에 있기 때문에
단순 매출 증대를 제외하고는 시너지 효과는 그다지 크지 않을 것이라는 게 업계 관계자들의 예상이다.
세계 조선시황이 하락세로 돌아서고 있는 시기에 덩치를 늘리려고 시도한 것도 좀처럼 이해가 안가는 대목이다.
세계 선박 발주량은 올해 들어 작년에 비해 척수와 CGT(표준화물선환산ｔ수)기준으로 절반 가량 감소했다.
현대미포조선과 현대삼호중공업을 거느리고 있는 현대중공업은 현재 울산에 2기의 대형 도크를, 군산에도 대형 조선소를
건설하고 있는데 여기에 대우조선해양까지 인수할 경우 시장의 변화에 탄력적으로 대응할 수 있을지 미지수다.
일례로 한국조선협회에 따르면 지난해 현대중공업 그룹이 수주한 선박은 약 1천30만CGT, 대우조선해양은 443만CGT로 양사를
합치면 1천473만CGT가 된다.
이는 사상 최대의 호황을 누리던 지난해 전세계 발주량의 16.9%에 해당하지만 발주량이 많지 않았던 2001년 경우 62%에 달하는 수치다.
즉 세계 조선 경기가 위축될 경우 양사가 보유한 도크의 상당수가 부분적으로 가동하는 상황이 도래할 수도 있는 것이다.
한 대형 조선업체 관계자는 “평년치 발주량이 지속될 경우 전세계 발주량의 약 35%가량을 지속적으로 수주해야 양측의 생산시설이
정상 가동된다”며 “현대중공업이 대우조선해양을 인수할 경우 경기 변동에 대한 유연성이 떨어질 가능성이 크다”고 지적했다.
아울러 대표적인 강성으로 꼽히는 대우조선해양 노조를 비롯해 글로벌 3위의 자리에 큰 자부심을 지니고 있는 임직원들을 동종
경쟁업체가 떠안는 작업도 순탄치만은 않을 것이라는 게 전문가들의 관측이다.
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포스코와 GS, 현대중공업, 한화가 산업은행에 대우조선 인수의향서를 접수한 것으로 알려졌다.
산업은행 본점 입구 안내판에 인수의향서를 접수한 M&A실이 보이고 있다.
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‘가격 올리기’ 등 음모론도 제기
현대중공업이 대우조선해양을 인수하면서 얻게 될 시너지에 대해 회의적인 반응이 확산되면서 일각에서는 현대중공업이
대우조선해양 인수 가격을 올려놓기 위해 인수전에 뛰어들었다는 이야기도 나돌고 있다.
경쟁업체가 역량 있는 기업에 인수돼 장기적으로 발전하는 것을 지켜보기 보다는 가격 경쟁을 부추겨 향후 대우조선해양 육성에
기울일 힘을 빼놓자는 의도에서 인수전에 참여했다는 것이다.
그러나 8조5천억 원의 유동성을 보유하고 있다고 밝힌 현대중공업이 중도에 하차하거나 인수가를 다른 기업들에 비해 현저히
낮게 제시한 것으로 드러날 경우 기업 이미지 실추는 물론 오너의 정치적 행보에도 큰 타격을 입힐 수 있기 때문에 설득력이
없다는 게 업계 관계자들의 견해다.
이 보다는 대우조선해양 내부를 자세히 들여다보기 위해 인수의향서를 제출했다는 설이 좀 더 힘을 얻고 있다.
인수의향서 제출 및 예비입찰서를 제출하고 정보 이용료만 내면 세계 3위 조선업체의 내부 사정을 속속들이 알 수 있기 때문에
경쟁업체 정보 파악 차원에서 이같이 행동했다는 설명이다.
하지만 이 역시 설에 불과하다는 게 중론이다. 세계 1위의 조선업체로서 기술력이나 시설 운영 및 수주 노하우 등에서 최고의
경쟁력을 지니고 있는 만큼 대우조선해양을 벤치마킹할 이유가 전혀 없다는 이유에서다.
전문가들은 이와 함께 대우조선해양과 PI(Process Inovation) 계약을 맺었던 IT컨설팅 업체 액센추어와 동일한 계약을
현대중공업이 체결하면서 경쟁사 사정에 어느 정도 정통해있을 가능성이 있기 때문에 굳이 실사를 위해 인수전 참여 의사를
밝히지는 않았을 것 이라고 지적했다.
액센추어는 대우조선해양의 PI작업이 2004년 8월 완료되자 곧바로 현대중공업과 PI도입 계약을 맺었다.
PI는 ERP(전사적 자원관리)를 도입해 원활한 공정간 협업체계, 주요 정보 공유 및 정보 표준화 시스템을 구축하는 작업으로
이 과정에서 액센츄어와 같은 컨설팅업체는 해당기업의 프로세스를 정확하게 파악한 뒤 컨설팅을 통해 ERP시스템이 효율적으로
적용되도록 하는 역할을 맡는다.
대우조선해양은 이에 따라 PI작업을 맡았던 액센츄어가 곧바로 현대중공업의 PI 컨설팅을 맡음으로써 중요 내부 정보가
현대중공업으로 넘어갔을 가능성이 크다는 주장을 제기하면서 논란이 불거진 바 있다.
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대우조선해양 거제옥포조선소에서 해상크레인을 이용해 3,000t 이 넘는 초대형 링타입 블록을 도크에 탑재하기 위한
작업이 진행되고 있다.
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유일한 시너지는 가격 조정력 확대
이처럼 현대중공업의 대우조선해양 인수전 참여 배경과 관련해 갖가지 추측이 떠돌고 있는 가운데 현재로서 유일하게 설득력을
얻고 있는 분석은 현대중공업이 가격 조정력을 강화하기 위해 대우조선 인수에 나섰다는 것이다.
현대중공업이 대우조선해양을 인수할 경우 세계 2위인 삼성중공업과 함께 글로벌 빅 2 체제를 만들게 되는데 이 경우 기존
빅 3 체제에서 보다 해운 선사들과의 가격 협상력을 상당히 높일 수 있다.
특히 앞으로 조선시황이 하강세로 접어들 것이라는 전망이 자주 나오는 상황에서 좀 더 비싼 가격에 흥정을 벌일 수 있는 토대를
마련하는 것은 글로벌 1위 업체로서는 당면 과제 중의 하나로 보인다.
더욱이 현대중공업이 대우조선해양 인수 참여 배경에 대해 ‘과당 경쟁 조정 효과’를 거론한 것도 이 같은 분석에 힘을 싣는 대목이다.
정몽준 “현대重과 큰 일은 상의”
정몽준 한나라당 최고위원은 현대중공업의 대우조선해양 인수전 참여와 관련해 “작은 일은 회사 측과 상의를 하지 않는
경우가 많지만 큰 일의 경우 협의를 한다”고 밝혀 이번 인수전 참여와 관련해 최대주주로서 의사결정에 관여했음을 시사했다.
정 최고위원은 현대중공업의 대우조선해양 인수 전망에 대해 “잘 될 것이며 현대중공업이 관심을 가지는 것은 당연하다”고 덧붙였다.
정 최고위원은 그러나 대우조선해양 인수전 참가를 현대중공업 경영진과 상의했는지 여부를 재차 묻는 질문에는 답변을 피했다.
정 최고위원은 또 최근 파산보호 신청을 한 리먼 브라더스를 산업은행이 인수를 추진한 것과 관련해 “우리나라는 금융인들을
너무 안 키웠으며 금융이 독립적으로 판단할 수 있는 능력이 떨어지는 것 같다”고 밝혔다.
정 최고위원의 이 같은 발언은 현대중공업이 대우조선해양 인수전에 뛰어든 상황에서 한국 금융업 전반에 대해서 뿐 아니라
매각 주체인 산은 측에 대한 다소 비판적인 논조로 해석될 수도 있는 것이어서 주목된다.
정 최고위원은 또 최근 미국발 금융위기에 대해 “미국의 주택경기 거품은 그린스펀이 만든 것이며 그린스펀을 신격화하는 것은
잘못”이라고 말했다
현대重은 GS 훼방꾼(?)
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대우조선해양은 지난 1988년 홍콩 월드와이드사에 첫 초대형 유조선을 인도한 뒤 20년 만에 인도 실적이 100척을 넘어섰다.
초대형 유조선은 통상적으로 25만t 이상의 원유를 실을 수 있는 선박을 말하며 세계적으로 초대형 원유운반선이 건조된 것은
중동전쟁이 발발한 1975년부터다.
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대우조선해양 인수전이 본격적으로 막을 올린 가운데 인수 의향서를 제출한 현대중공업이 인수 경쟁자인 GS그룹의 움직임에
제동을 거는 양상이 반복되고 있다.
업계에 따르면 현대중공업은 지난 3월 GS칼텍스 등 GS계열 3개사가 현대오일뱅크 지분을 최대주주인 IPIC로부터 인수하지 못하게
해달라는 내용의 가처분 신청을 낸 데 이어 싱가포르 국제중재재판소에 법적 분쟁 중재를 신청한 바 있다.
IPIC는 1999년 5억 달러(6천127억원)을 투자해 당시 현대가(家) 소속이던 현대정유 지분 50%를 확보했고 2006년에는 콜 옵션을
행사해 현대중공업이 갖고 있던 지분 20%를 주당 4천500원에 추가로 사들였다.
이후 매각을 추진해 2006년 하반기에 미국 코노코필립스사가 약 4개월간 주유소 실사까지 은밀히 진행하다가 경영권과 가격 등의
문제로 인수 계획을 접었고 작년 5월부터는 공식적으로 지분 매각 작업을 진행했다.
현대오일뱅크 지분 인수를 위한 경쟁 입찰에는 GS칼텍스와 호남석유화학, 코노코필립스, STX 등이 참여한 것으로 알려졌으며
IPIC는 작년 12월께 이 가운데서 우선협상자를 선정하려다가 현대중공업이 이의를 제기하는 바람에 작업을 중단했다.
현대중공업은 작년 하반기 입찰이 진행되던 때만 해도 별다른 의사 표시를 하지 않다가 IPIC의 지분 매각이 본격화되자 갑자기
입장을 바꿔 매각 작업에 제동을 걸었다.
GS칼텍스는 당시 IPIC가 현대 측에 먼저 매입 조건을 제시할 기회를 주면서 경쟁 입찰에 참여하라고 통지했지만 반응이 없었기
때문에 지분 인수를 시도한 것으로 알려졌다.
현대중공업이 제기한 가처분 신청 및 분쟁 중개 건은 계속 계류중이어서 GS칼텍스의 현대오일뱅크 지분 인수 시도는 아직까지
향배를 알 수 없는 단계다.
이런 상황에서 최근에는 현대중공업이 뒤늦게 대우조선해양 인수전에 뛰어들면서 다시 한번 GS에 걸림돌이 되는 모습이
연출되고 있다.
현대중공업은 대우조선해양 인수전에 참가할 뜻이 없다고 밝혀왔으나 인수 의향서 제출 마감 하루 전에 의사를 돌연 번복하면서
수년 전부터 인수 의사를 공개해온 GS측을 당황케 했다.
양측은 이에 따라 10월말쯤으로 예상되는 우선협상자 선정 때 까지 치열한 신경전을 벌이며 대우조선해양을 차지하기 위한
한판 승부를 벌일 것으로 보인다.
김범수 산업부 기자 | bumsoo@yna.co.kr
