일본 증권시장서 골리앗과 다윗 싸움
격돌하는 신흥 인터넷 기업과 언론재벌
일본 증권시장에서 골리앗과 다윗의 싸움이 벌어지고 있다. 일본의 신흥 인터넷 기업인 라이브도어가 언
론재벌인 후지-산케이그룹 산하 방송사인 후지TV의 최대 주주인 라디오 니혼방송의 주식을 비밀리에 매
집, 최대 주주로 떠오른 것이다. 다시 말해 일개 인터넷 기업인 라이브도어가 니혼방송을 지렛대로, 일
본 최대 민영방송인 후지TV의 경영권까지 위협할 수 있는 전례 없는 언론계의 사건이 서막을 올렸다.
라이브도어 호리에 다카후미(32) 사장은 지난 2월 8일 기자회견을 갖고 니혼방송의 발행주식 가운데 35%
를 취득했다고 발표했다. 라이브도어는 이날 주식시장 개장 전 시간 외 거래에서 800억 엔을 들여 니혼방
송의 주식 29.6%를 매입, 이전 보유분과 합쳐 일약 35.0%의 최대 주주로 떠올랐다. 호리에 사장은 “앞으
로도 니혼방송 주식을 취득할 의사가 있다”면서 50개 주주사와 주식매입 거래를 타진중이라고 밝혔다.
호리에 사장은 주식매집 배경에 대해 “기회가 된다면 미디어에의 경영참여나 업무제휴가 가능하다는 생
각은 이전부터 갖고 있었으며, 미디어 파워를 인터넷의 발전을 위해 활용하고 싶다”면서 후지TV와 후지
산케이그룹에 사업제휴를 제의하겠다는 의사를 밝혔다.
문제는 니혼방송이 후지TV 주식을 22.5% 보유한 최대 주주라는 점이다. 현재의 지분으로만 놓고 보자면
니혼방송을 통해 후지TV의 주주총회에서 의결권도 행사할 수 있는 발판을 마련한 셈이다. 간접 최대 주주
가 됐기 때문이다. 이와 관련 호리에 사장은 조만간 니혼방송에 임원을 파견하겠다고 밝혀 후지TV와 한
판 대결을 벌일 작정임을 감추지 않았다.
호리에 사장의 전격 발표에 후지TV 경영진은 “사업제휴를 할 생각이 전혀 없으며 제의받더라도 거절하
겠다”고 밝혔다. 후지산케이그룹 측도 라이브도어의 주식매집 움직임을 “사전에 전혀 몰랐으며 의도를
알 수 없다”고 토로했다.
후지산케이그룹은 현재 후지TV를 핵심기업으로 자리매김하는 내용의 그룹재편을 추진중으로, 이를 위해
후지TV를 통해 니혼방송을 완전 자회사화하는 방안을 구상, 지난해부터 니혼방송의 주식공개매입(TOB)을
진행해 왔다. 현재 12.3%의 지분을 보유중인 것으로 알려져 있다.
이 같은 상황에서 라이브도어의 등장은 당장 후지TV의 TOB에도 영향을 미칠 것으로 전망된다. 후지TV 측
은 처음에는 “TOB를 예정대로 지속해 50% 이상의 지분을 확보한다는 방침에 변함이 없다”며 2월 21일을
기한으로 TOB 강행의사를 밝혔으나 이틀 뒤 번복했다. 기자회견을 통해 TOB를 통한 니혼방송의 목표지분
을 당초 50% 이상에서 25%로 낮춘다고 발표한 것이다. 주식매수 기한도 당초의 2월 21일에서 3월 2일로
연장키로 했다. 이는 라이브도어가 니혼방송의 지분을 지렛대 삼아 자사에 경영권을 행사할 가능성을
차단하기 위한 조치로 분석된다.
일본 상법에는 서로 지분을 가진 기업간에 한쪽의 지분이 25%를 넘게 되면 상대 쪽이 행사했던 의결권이
소멸되는 규정이 있다. 후지TV가 니혼방송의 주식을 25%만 취득하면 후지TV에 대한 니혼방송의 의결권이
없어져 라이브도어가 후지TV의 경영에 영향력을 행사할 수 있는 길이 막히는 것이다. 완전 자회사화 방
안은 일단 보류하고 경영권부터 대처하자는 복안을 방어체제에 돌입한 셈이다.
그러자 호리에 사장은 그로부터 며칠 뒤 한 방송 프로그램에 출연해 “분모를 크게 하면 후지TV의 니혼방
송 지분이 25% 이하가 될 것”이라고 지적, 니혼방송의 증자를 단행해 후지TV의 저항에 맞서겠다는 의사
를 밝혔다.
호리에 사장의 이날 발언은 라이브도어가 니혼방송의 지분을 매집하는 목표가 후지TV의 경영권에 대한 관
심임을 노골적으로 드러낸 것으로 풀이된다. 호리에 사장의 저의가 확연히 드러남에 따라 니혼방송을 둘
러싼 양측의 인수경쟁은 한층 불을 뿜을 전망이다.
양측의 협상 가능성은 현재로선 불투명하다. 호리에 사장은 공개적으로 후지TV에 제휴를 제안하고 있지만
후지TV의 경영진은 “전혀 고려하지 않고 있다”며 거듭 일축하고 있다. 다만 증권시장 전문가들은 몇
가지 변수를 꼽고 있다. 니혼방송의 상장폐지 가능성이 그 중 하나다.
일본 증권관련법에서는 상장종목의 3대 주주 합산지분이 75%를 넘으면 해당종목이 폐지되는 규정이 있다.
니혼방송의 경우 후지TV가 25%의 지분을 획득하면 라이브도어의 지분 35%, 현재 2대 주주인 통산성 출신
개인투자자의 지분 18.6% 등 3대 주주 합산지분이 75%를 넘게 된다.
라이브도어가 니혼방송을 통해 후지TV의 경영권에 참가하려는 목적이든 단순히 주가차익을 노리는 것이든
니혼방송의 상장폐지는 라이브도어 측에 매우 불리한 상황이다. 도쿄 증시에서는 이 같은 우려가 제기되
면서 니혼방송의 주가가 상승세를 접고 반락할 가능성이 높다고 보고 있다.
호리에 사장은 상장폐지 가능성에 대해 “염두에 두고 있다”면서 “니혼방송을 지배하면 후지TV 주식 등
의 자산가치가 담보되기 때문에 리스크는 한정적”이라는 입장을 밝혔다. 하지만 투자자들의 우려는 불식
되지 않고 있다.
또 라이브도어가 향후 증자자금을 댈 여력이 있는지도 변수다. 라이브도어 측은 니혼방송 지분 35%의 인수
자금을 전환사채를 발행해 마련했다. 니혼방송의 주가가 하락세를 거듭하면 추가 사채발행이 쉽지 않을
것으로 예상할 수 있다. 일부 전문가들은 이 같은 변수를 들어 양측이 적절한 시점에서 대타협을 할 수
있다는 분석도 조심스럽게 내놓고 있다.
라이브도어는 지난 1996년 웹 사이트 제작회사로 설립됐다. 이후 컴퓨터 네트워크 컨설팅 사업 등을 중심
으로 증권업과 소프트웨어 판매 등에까지 영역을 넓혔다. 지난해 6월에는 프로야구 퍼시픽리그 긴테쓰구
단 인수에 뛰어들었으나 동종의 인터넷 기업인 라쿠텐에 무릎을 꿇었다.
지난해 매출 308억 엔, 영업이익 56억 엔, 직원 1천400여 명의 중견기업으로 성장했으며, 직원의 평균연
령은 29세다. 신층 벤처기업 거래시장인 도쿄증권거래소 마더스에 상장돼 있다.
니혼방송은 현재 경제산업성 관료 출신이 18.6%의 지분을 보유해 최대 주주이며 후지TV가 전주식 인수를
목표로 주식을 매집중이다. 이 방송은 일본 프로야구 요코하마 베이스타스의 구단주이기도 하다. 일각
에서는 라이브도어가 지난해 프로야구 구단 인수에 나섰다가 실패한 전력을 들어 프로야구 구단을 탐
내 니혼방송의 ‘사냥’에 나섰다는 분석도 내놓고 있다.
신지홍 도쿄 특파원 | shin@yna.co.kr
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